中国民间融资的突出问题

首先，中国民间融资的突出问题

 

1.非法集资打着融资的幌子，打着融资的幌子

 

所谓非法集资，是指“单位或者个人未经有关部门批准，通过发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证向公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物等利益向投资者偿还本息的行为”。2008年，湖南吉首的非法集资案件涉及168亿元、34万人次，在全国引起轰动。吉首市部分房地产开发商承诺以入股或高额利息为诱饵进行社会融资，最高月利率为15%。在高回报率的诱导下，从公务员到下岗职工，从民营企业家到企事业单位工作人员，他们在各个阶层投入了数十年的储蓄和养老金。近70%的市民参与其中，无论是看到高回报的诱惑还是羊群效应的影响。当这些开发商看到企业没有盈利前景，资金链断裂时，他们仍然隐瞒真相，虚假宣传，骗取集资，从而达到占有的目的，危害广大人民群众的利益，影响社会稳定。吴英案以集资诈骗罪的名义判处死刑，引起了学者和公众的广泛关注。2012年4月，最高人民法院未批准吴英死刑。首先，虽然吴英也以高回报率筹集资金，但吴英筹集的资金大多投入实体经济运作，不是为了非法占有。如果以高回报为基础，那么上市公司也难逃其中。其次，吴英没有从公众那里筹集资金，而是从11名高级高利贷经纪人那里获得资金。他不是在欺骗公众。投资是有风险的，这些经纪人也会审查贷款的风险。吴英案反映了中国中小企业对资金的迫切需求，也看到了广大人民群众对集资的一些误解。从根本上讲，我国金融体系落后，金融体系无法提供民营经济蓬勃发展的需要。

 

2.缺乏必要的法律法规

 

改革开放30年来，我国社会主义市场经济日新月异，但到目前为止，还没有专门出台规范和引导民间融资的法律法规。包括民间融资在内的法律法规相当分散，存在于民法通则中、在《合同法》等法律法规中，司法解释主要在实际操作中进行，不利于民间融资主体对相关法律法规的认识，司法解释效力低下，不利于维护法律的崇高性和严肃性。首先，我国还没有明确给民间融资一个合法的地位。我国法律法规从未承认，未经法律批准的企业以各种名义和形式向不特定公众和特定群众偿还本息，视为合法借贷，更不用说企业之间的借贷了。其次，民间融资与非法集资的法律界限并不明显。中国法律规定，非法吸收公共存款：未经批准，以任何名义非法集资，变相吸收公共存款。这是一个非常模糊和笼统的定义。第三，相关法律的制定和实施落后于民间融资发展形势的变化。随着十多年经济的快速发展，民间融资已经从直接融资转向间接融资。虽然许多民间融资的实施方法和法律法规逐年完善，但许多人不了解市场变化的特点，容易形成法律差距，使犯罪分子有机利用，增加金融风险。

 

3.民间融资和寻租的监管

 

随着后金融危机时代的到来，许多民营企业面临着出口减少、劳动力成本上升等诸多不利因素，中小企业急需大量资金来维持经营。但由于贷款市场供不应求，中小企业发展前景危机，很难及时从商业银行贷款。个人与企业之间的贷款存在很大的信息不对称。个人难以了解企业的效益和资金用途，不能进行有效的贷款风险评估，从而加剧金融风险。我国目前采取的金融监管措施是“单线多头”，即金融监管集中在中央，地方政府没有独立的监管权。中央政府是“一行三会”的监管制度。中国人民银行主要负责制定和实施货币政策，保留必要的监管权。然而，中央银行的保守利率远非民间实际利率，难以了解民间融资的真实情况，导致监管薄弱；中国银行业监督管理委员会负责监督具有国家正式许可证的金融机构，无许可证的民间融资机构不受中国银行业监督管理委员会的监督，导致缺乏民间融资监督；中国证监会和中国保监会的监督职责不负责民间融资。因此，民间融资很容易形成三不管地带。特别是民间融资更集中在中小企业的营运资金甚至固定资本投资上，资本借贷市场不平衡，贷款利率上升，借贷双方分离，出现“中介”、甚至类似于金字塔式的资金集中。新形势下的新特点对监管机构提出了更高的要求，也增加了监管的难度，加剧了民间融资的风险。在物质的诱惑下，政府官员的寻租很容易造成社会资源的浪费。集资集团获得了高收入，官员们获得了大量的利息和巨大的成就，狂欢节后最严重的伤害是最底层的人。

 

4.民间融资利率高，风险大

 

从供需角度看，在供给方面，自2008年金融危机以来，国民财富萎缩，央行在投入大量货币后采取了货币紧缩政策。在需求方面，后金融危机时代是国家进退两难的时代。大型国有企业凭借垄断地位和优越的国有性质，很容易从商业银行借钱。由于各种成本的上升和出口的减少，中小企业迫切需要一笔资金来维持生产经营。受近两年宏观经济政策和金融环境的影响，中小民营企业单笔融资规模迅速扩大，资金需求十分迫切。在资金供需不平衡的情况下，民间融资利率不断提高，甚至获取资金的速度是第一考虑因素，利率是第二考虑因素。这导致私人融资高利贷甚至暴利贷，中小企业有时不得不面临高达60%的年利率，高成本只基于10%的利润，可以想象其风险，自2011年以来，许多浙江企业家失踪，企业倒闭，甚至老板债务跳楼死亡，这不仅是企业的损失，也是借款人的损失，而且对中国经济产生了强烈的影响。

 

二、民间融资问题的原因。

 

纵观我国民间融资的发展历程，民间融资在经济发展过程中发挥着双重作用。一是民间融资在经济发展中发挥着不可磨灭的作用；二是民间融资有扰乱金融秩序的危害。因此，政府对民间融资持谨慎态度，即希望民间融资发挥其优势作用，将民间融资市场化控制在政府控制范围内。银行业呈现垄断，民间融资和高利贷混乱。这些问题的根本原因是中国金融体系落后，不完善，不能提供合理、标准化、有效的金融市场。我国民间融资问题的主要原因有两个，一是制度歧视。长期以来，政府对民间融资持谨慎态度，民间融资没有明确的法律地位。政府对国有银行提供了大量的资金和政策支持。虽然银行之间有很多竞争，但基本上都是同质化竞争。银行业的利润大部分来自息差收入。政府规定的利率市场化方式，存款利率有上限，贷款利率有下限。事实上，它给了银行一个安全的范围。由于政府对民间融资制定了严格的准入机制，民间融资从未走出“地下”、走向阳光。没有规范的法律法规制度，民间融资经纪人猖獗，没有有效的预防机制，问题必然会产生重大影响。二是风险定价能力的丧失。我国民间融资市场尚未完全合法化，民间融资也没有有效的风险定价体系。地下银行、经纪人只依靠信用或抵押贷款，没有严格的风险评估要求，增加了风险成本。高风险、高利率、低风险、低利率、市场化需要严格的监管制度才能走向阳光。