企业模糊边界效应和关系合同的形成

（1）促进企业研发的战略结合，具有企业模糊边界效应和关系合同的形成

 

在没有共同投资者的情况下，由于信息不对称和盗窃，企业之间的联合会变得非常困难。例如，在不完全合同的背景下，研发合作的问题非常严重，因为难以确定无形资产的所有权，项目结果不确定，以及签订合同时的信息不对称。特别是在同一行业竞争的企业中，联盟将有窃取商业秘密或专有知识的风险。

 

当企业拥有共同的风险资本时，风险资本具有企业边界模糊效应，企业之间的联盟更容易形成。企业边界的模糊效应被定义为两个具有共同风险投资背景的企业更容易形成联盟。当合同问题更加突出，风险投资在企业中的管理作用更加活跃时，模糊边界效应最为明显。只有当至少涉及一家私营企业时，才会出现模糊的边界效应，两家具有共同风险投资背景的国有企业没有额外的联盟倾向。此外，当两家企业在同一行业竞争时，模糊的边界效应更加明显，更容易形成研发联盟。战略联盟对企业之间的知识流通非常重要。当企业在同一行业并涉及研发时，R流通非常强大。

 

在谈到风险投资时，关系合同研究关注投资者与企业之间的合同关系。然而，风险投资在被投资企业之间的关系合同中仍然发挥着重要作用。关系合同可以鼓励独家投资的产生，当具有相同风险资本背景的企业可以共同进行研发投资时。

 

风险资本不能促进任何企业之间的联盟，因为不完全合同、信息不对称和信息窃取只出现在特定的领域。创新活动属于这类领域，由于创新活动的不可预测性，投机风险增加。创新联盟需要特定的投资和不确定的风险，拥有共同的风险资本对这些联盟尤为重要。企业之间最常见的联盟体现在市场合作、技术应用和研发上，这无疑将促进企业的创新活动，增强企业的核心竞争力，提高企业在市场上成功的可能性。

 

（2）促进科技成果转化，产品市场化

 

强大的私募股权市场是创新成果转化的基础。风险投资是创新成果转化的催化剂，促进区域创业人才的发展。政府研究项目的支持一般支持学术基础研究，形成创新理念，而风险资本支持这些理念的实施，鼓励企业家将这些理念带入市场。高科技产业需要发明者和企业家，风险资本也会刺激研究者产生更多的创新理念，并将其转化为实用产品。

 

风险资本与企业产品市场的结果密切相关。通过分析硅谷具有风险投资背景和无风险投资背景的企业、企业的融资模式以及产品进入市场的时间，创新企业比模仿创新企业更容易获得风险资本。风险资本可以改变初创企业的增长路径，帮助企业产品更快地进入市场，尤其是创新型企业。因此，企业将获得风险资本的支持视为企业成长周期的里程碑。风险投资作为科技成果转化和知识产权转化的市场化运作模式，在欧美发达国家的经济结构调整中发挥着重要作用。英国前首相撒切尔夫人曾提到，欧洲在高科技产业方面的发展落后于美国，不是因为欧洲的科技创新能力薄弱，而是因为欧洲在风险投资方面落后于美国十年。风险投资与科技创新相辅相成。风险投资将资本投资于风险高、不确定性强的高新技术产业，旨在促进科技创新成果的产业化和商业化，从而获得高资本回报。