融资决策中的纳税筹划

现代企业的税收筹划有利于最大限度地实现其财务目标。在不违法的前提下，企业应从融资活动、投资活动、经营活动等方面进行税收筹划，实现企业财富的最大化。成功的企业往往是理性的纳税人。他们不仅知道如何用智慧赚取利润，还知道如何用智慧合理避税。在现代“薄利多销”的买方市场环境下，税收筹划已成为现代企业财务管理的重点。

 

中国加入了世贸组织。随着中国市场经济的进一步发展，企业已成为独立经营的会计主体和法律主体。在全球经济一体化的背景下，随着企业行为的逐利化、理性化和自主化，税收筹划已成为每个纳税人的应有权益。面对国内外激烈的市场竞争，企业必须占据市场份额，做大做强，以保持自身的竞争力。与西方国家流行的税收筹划相比，中国企业的税收筹划还不成熟。如何在中国企业合理合法地进行税收筹划，无疑是每个理性经济人都必须思考和面对的问题。中国企业应当学会在法律允许的范围内或者在不违反税法规定的前提下合理规划和减轻税收负担，使企业财富最大化。

 

融资决策中的纳税筹划

 

融资决策是任何企业都需要面对的问题，也是企业生存和发展的关键问题之一。企业融资主要满足投资和资本使用的需要。根据资本来源渠道的不同，企业融资活动可分为股权基金融资和债务基金融资，形成企业不同的资本结构，导致企业资本成本和财务风险不同。税收筹划的使用是合理安排股权基金和债务基金的比例，形成最佳的资本结构。企业在融资过程中应考虑以下几个方面：

 

1、融资活动对企业资本结构的影响。

 

2、资本结构的变化对税收成本和企业利润的影响。

 

3、在优化资本结构、减轻税负方面，融资方式的选择对企业和所有者税后利润最大化产生了影响。

 

企业通过吸收直接投资、发行股票、保留收益等权益筹集自有资金。虽然风险很小，但在税后利润中支付的股息和股息不能抵扣所得税，企业的资本成本很高。通过向银行等金融机构借款或发行债券筹集资金的，支付的利息可以纳入税前费用，从而抵消企业的税前利润，使企业获得节税利益。然而，由于债务比例的上升会相应地影响未来的融资成本和财务风险，因此债务比例越高越好。长期债务融资的杠杆作用反映在提高股权资本的收益率和普通股的每股收益上，这可以从以下公式中反映出来：

 

股权资本收益率(税前)= 息税前投资收益率+ 负债/ 权益资本×(息税前投资收益率- 因此，只要企业息税前投资收益率高于负债成本率，增加负债金额，增加负债比例，就会带来股权资本收益率提高的效果。然而，股权资本收益率的提高效应将被企业财务风险和融资风险成本的逐步增加所抵消。当两者达到一般平衡时，将达到增加债务比例的最高限额。超过这一限额，财务风险和融资风险成本将超过股权资本收益率提高的收益，从整体上降低企业税后利润，从而降低股权资本收益率。