我国风险投资退出方法概述

我国风险投资退出方法概述

 

1998年，民建中央在第九届政协第一次会议上提出了发展中国风险投资产业的“一号提案”，开启了中国风险投资发展的新阶段。2003年，国家制定了《外商投资风险投资企业管理条例》，为外商投资创业公司创造条件。2004年，深圳证券交易所中小企业板正式成立。2006年，中关村科技园非上市股份有限公司进入代理股份转让系统，形成“新三板”。2009年，深圳证券交易所创业板正式成立。外资的进入和我国多层次资本市场的不断完善，为风险投资活动的发展提供了有利的环境。近年来，我国风险投资产业的发展取得了长足的进步。根据清科研究中心发布的报告，2011年中外风险投资机构新募集资金382只，中国大陆新增资本282.02亿美元；从投资角度看，2011年共发生1只投资交易503笔，其中披露金额1笔总投资127.65亿美元的452项投资。近十年来，我国风险投资市场投资持续上升。2002年至2011年，投资案例复合增长率达到23.4%，金额呈几何级增长，达到46.2%。

 

此外，根据中国风险投资研究院的中国风险投资研究院（CVCRI）根据历年调查研究的数据，2010年调查收集的180个退出项目样本中，IPO退出比例最高，达到33.5%，其次是回购比例，达到32.3%。从历年数据来看，IPO和回购是退出风险资本的主要渠道。

 

同时，根据CVCRI调查和公开数据分析，2010年共有317家具有风险投资背景的企业首次公开上市（IPO），合计融资4 803.88亿元，单个VC背景企业平均融资金额为15.15亿元，总上市金额和融资金额约为2009年的5倍，达到历史最大规模。

 

从IPO企业的市场分布来看，2010年实现上市的317家具有风险投资背景的企业中，255家在中国上市，占风险投资企业上市总数的80.44%，融资总额3884.84亿元，占风险投资背景企业上市融资总额的80.87%。

 

从风险资本IPO所在证券交易所的分布来看，大部分具有风险投资背景的企业选择在A股中小板上市，IPO数量达到149家。A股主板市场融资总额和平均融资金额最高，融资总额达到1 714.85亿元，平均融资金额达到85.7亿元。

 

一般来说，近年来，我国风险投资的退出主要是IPO，其次是回购，收购退出的比例相对较低。从退出市场的角度来看，国内退出的数量和融资金额显著增加，其中退出数量最多的交易所是A股中小板和创业板，融资金额最多的交易所是A股主板和中小板。