中冶集团财务风险控制建议

中冶集团财务风险控制建议

 

（1）调整资本结构，降低短期债务比例

 

中冶集团作为一家大型国有企业，近年来短期负债比例一直保持在75%以上，而到期后真正的现金偿还比例平均只有23.2%。虽然企业集团信誉良好，与国内外多家大型商业银行和政策性金融机构保持长期业务往来，融资方式相对畅通，但贷款偿还的做法并不是公司的长远计划，这将增加新的贷款资金成本。但公司本身的经营能力并不太高。2013年总资产周转率仅为0.28，应收账款周转率仅为1.70，库存周转率仅为0.70。可见，企业经营能力与高短期债务结构不匹配。中冶集团需要适度增加长期资金来源，降低短期债务比例，进一步降低融资活动带来的财务压力。

 

（2）维护主营业务，适当多元化战略

 

中冶集团在未来经营过程中，虽然多元化经营有利于分散财务风险，提高经营安全，但切记不要盲目追求经营多元化，不仅不会降低财务风险，而且可能因资源分散和降低企业经济实力而增加财务风险。中冶集团应合理分配资源，适当减少承包项目投资过多，加强承包项目创新技术，使中冶集团传统核心竞争力占据适度资源，保持活力。中冶集团房地产开发资源相对较低，但盈利能力较强。中冶集团在未来经营过程中应提高资源潜力、市场份额和市场适应性，促进其快速发展。值得注意的是，中冶集团的工程承包与房地产开发具有一定的相关性和契合性，两项业务关系密切，在经营技术和经营经验方面可以实现一定的资源共享，有利于发挥两个行业的整体效应，实现规模效应。

 

（3）提高准备金，增强自身承担风险的能力

 

公司在充分估计生产经营过程中可能承担的融资风险和不可避免的经营风险后，在会计上提前保留风险补偿基金，分期摊销可能发生的风险成本，由公司有限资金承担责任。

 

由于社会经济环境的不断发展变化，随着中冶集团的深入发展，提取各种准备金变得越来越重要。应收账款的坏账准备不仅要按时估计，还要准确反映应收账款损失的客观条件，改变应收账款的组合或比例，特别是2012年中冶集团相关海外业务的坏账准备，为中冶集团敲响了警钟。作为一家拥有工程承包和房地产开发主营业务的综合性集团公司，其存货项目比例最大(高于固资和在建项目)，2013年达到34.43%。企业要加强对各类存货的日常管理，密切关注当前高通货膨胀经济水平下市场价格波动对企业存货价值的影响，为降价做好充分准备。表2是中冶集团两大项目准备金的计提比例。近两年应收账款的提取比例增加，存货价格下跌反映了市场价格的波动。

 

（4）加强外部经济合作，转移风险，兼顾“利益”

 

中冶集团的房地产开发和工程承包属于资本密集型产业，需要大量的资本投资，资本链的可持续性至关重要；此外，近年来，国家加强了对房地产研发的控制，中冶集团不得不面对国家财政、货币和信贷政策的影响。加强与外部经济实体的合作，可以帮助中冶集团应对资金短缺和宏观经济调控带来的问题。2013年，中冶集团通过入股或投资，与房地产开发企业、建材工程公司、金融投资公司合作，部分控股权达到近50%，如苏州宿马中冶建设开发有限公司、牡丹江中冶房地产有限公司、马鞍山中冶经济技术开发区房地产有限公司、HATCH-CISDI国际工程咨询有限公司入股高达49%，可见其知名度之大。然而，利益分配是良好合作的基础。中冶集团在与新合资企业合作前，应与对方协商制定最佳利益分配方案，使双方在“互利共赢”的基础上长期合作发展；此外，还应考虑多方员工的福利，允许公司的年度合资企业利益增加员工的年终绩效奖励。

 

除上述财务风险和控制措施外，中冶集团还将面临新时期的严峻考验：钢铁产能过剩、工业环境严重破坏、中国制定的产业转型政策。如何充分发挥专业骨干业务，提高产业集中度；如何加快集团产业转型，发展非冶金工程市场；探索产业链的深度组合和利润空间；控制资源浪费和环境污染将是中冶集团未来不懈努力需要解决的问题。本文建议中冶集团必须顺应潮流，加强改革，调整发展方向，有效消除公司障碍，加强重大项目风险控制，通过稳定重点亏损企业，有效消除低效或无效资产，成功减轻压力和负担；集中冶金集团优质资源，以中冶集团主营业务为重点，努力实现集团效率和效益的双赢局面，从整体上规避财务风险，为企业获得长期发展机遇。