战略选择和财务评估

1、战略选择和财务评估

 

在许多情况下，企业战略的选择和决策是基于财务分析和评价的结果。因此，财务分析与评价的方法将直接关系到企业战略决策的质量甚至成败。在传统的财务评估中，一般采用静态指标和动态指标，如投资回收期、投资回报率、净现值、内部回报率等。其中，应用最广泛、最完善的方法是利用风险调整的现金流量或资本成本率计算净现值。如果方案净现金流量大于零，则方案可行，并在此基础上进行敏感性分析。该方法考虑了战略方案形成现金流的时间价值和风险价值，并注意到了战略规模，因此得到了广泛的应用。然而，传统的财务评估方法存在以下缺陷：一是忽视决策者对战略所涉及的后续投资的灵活性；二是不考虑项目之间的相关性。解决这个问题的一种方法是使用期权估价模型。期权就是这样一种权利，其持有人在规定的时间内有权但没有义务以约定的价格购买或销售某一物品或某一标的资产或物品。持有人有按约定价格购买的权利的，称为买方期权。在战略投资中，人们目前的决策总是会影响未来一定时期的选择权及其价值的增减。在投资和报酬相同的情况下，人们更愿意选择具有一定灵活性的项目。事实上，这种灵活性是一种有价值的期权。采用期权的方法对战略进行财务评估，是将战略实施后的许多投资机会视为真正的“机会”。因此，期权分析方法为战略决策提供了更好的定量工具。

 

2、战略形成和战略信息披露

 

在企业战略形成过程中，应及时披露战略变化原因、战略选择结果、战略实施预期等信息，增强投资者信心，获得合作伙伴的支持。并通过战略信息披露提高企业市场价值。战略信息披露不同于传统的会计信息披露，服务于企业战略，利用信息披露工具防止信息不对称带来的低市场价值。其具体目的是吸引投资者，降低交易成本。就披露原则而言，强调通过预测和及时向相关人员披露信息，使投资者及时了解企业政策，树立良好的企业形象，增强投资者的投资热情。就披露内容而言，主要包括以下内容：一是企业战略信息。包括企业一般信息、企业战略与目标、企业并购、研发、未来前景等。二是财务信息。包括分布信息、财务分析、股市信息、外汇信息等。第三，非财务信息。包括董事会信息、职工信息、社会信息等。可以看出，战略信息披露也是企业战略的一部分。做好这项工作也可以使企业获得市场竞争优势，提高市场价值，为企业创造更多的财富。