外商融资租赁公司井喷式增长

企业融资模式的选择受融资成本、财务条件、政策约束、经营方向等多种因素的制约。外商融资租赁作为一个集融资、融资于一体的新型金融业，具有对承租人资质要求更宽松、办理手续更方便、融资成本更低的独特优势，已成为国内企业更新设备的新型海外融资平台。近年来，虽然我国融资租赁业的快速发展已经初具规模，但与西方成熟国家的租赁渗透率相去甚远。据商务部统计，我国租赁市场渗透率(年租赁交易量/年设备投资)仅为4%左右，远低于欧美国家的20%―30%的水平，市场发展潜力巨大。

 

外商融资租赁公司井喷式增长

 

（1）井喷式增长的表现

 

在外商投资中，融资租赁曾经繁荣了一段时间，但后来逐渐被取代，多年来一直被忽视。但在过去的两年里，山东再次繁荣起来，呈现出井喷式的增长。

 

1. 新设企业数量激增。2011年底，山东省共有外商融资租赁公司9家，但自2012年以来，新设企业数量突然急剧增加。2012年、2013年、2014年第一季度，新设外商融资租赁公司16家、29家、6家。目前，总数已达60家，短短两年多，数量翻了5倍多，占全省融资租赁公司的85.7%（如图1所示）。

 

2. 跨境资金流入呈爆炸式增长趋势。2010年―2011年，外商融资租赁公司资本和外债项下跨境流入金额较小，速度较慢。2012年，外商融资租赁公司跨境资本流动呈爆炸式增长，实际流入金额2.76亿美元，同比增长762.5%。同期，全省资本和外债项下跨境流入增速仅为3.16%；2013年增速放缓，实际流入额为2.06亿美元；2014年呈现快速增长势头。仅第一季度，累计流入额就达到1.59亿美元，几乎达到2013年全年流入额的80%，而第一季度全省资本外债流入额尚未达到2013年的四分之一（如图2所示）。

 

（2）外商融资租赁业务井喷式增长背后的原因

 

外商金融租赁公司快速发展的主要原因有两个：一是设立门槛相对较低。从资本要求来看，外商金融租赁企业注册资本下限为1000万美元，而国内金融租赁公司门槛高达1.7亿元。从处理程序来看，自2009年以来，外商投资金融租赁公司总投资不足3亿美元，可直接在省商务部门处理，国内试点金融租赁公司需要省商务部门接受，报商务部和国家税务总局联合批准。第二，地方政府有更多的优惠政策。为了推动地方政府吸引外国投资水平，地方政府出台了一些优惠政策，明确金融租赁公司是重点发展产业，简化资本进入和公司登记的程序。以济南高新区为例，高新区为新外商投资企业提供了三年的免租办公空间，并对其保留的税收进行了一定的退还。

 

外商融资租赁公司具有中国融资租赁公司无法比拟的融资优势：一是境外融资成本相对较低。目前，国内外利差和汇差的存在使得国内外企业的融资成本大相径庭。目前辖区内企业境外一年融资成本为LIBOR+200BP至LIBOR+300BP，而国内贷款成本一般在6%以上。因此，外商融资租赁公司具有较大的融资成本优势。二是外商融资租赁公司外债额度相对宽松。这一独特的优势使其成为国内中国企业海外融资的重要桥梁。外商融资租赁公司每年可借贷额度为10倍的净资产减去上年年底风险资产总额，使外商融资租赁公司能够利用净资产10倍的杠杆作用借贷大量外债，并将其调回中国使用。国内中国企业可以向国内银行申请自己的信用额度，境外机构向金融租赁公司提供贷款。金融租赁公司获得资金后，国内中国企业可以通过售后租赁业务实现海外融资的目的。

 

目前，外商融资租赁业务的服务对象主要包括以下两类企业：一是固定资产投资比例较大的制造企业，如石油设备制造、开采、高速公路投资等企业，固定资产一次性投资大，沉没成本高，投资后可重复使用，但企业未来经营仍需大量资金维持经营。此时，通过融资租赁获得融资更为方便；二是资产负债比较高的中小企业，资产负债比较高，资金短缺，但难以达到银行的信用标准。银行要求贷款企业的资产负债比一般低于60%―75%以上，即不贷款，而融资租赁由于租赁期内所有权属于出租人，所有权与使用权分离，对资产负债的要求比较宽松。同时，对于中小企业资金需求分散小、风险大、管理成本高的企业，银行一般不愿意借钱。高质量的租赁公司可以关注中小企业的需求，实现统一的贷款分享。通过外商融资租赁，这些企业可以在银行信贷规模紧张的情况下获得融资，为扩大生产规模提供巨大支持，享受增值税扣除优惠，大大降低综合融资成本。

 

简而言之，近年来，受实体经济发展、国内外融资成本差异、地方政府推广等多种因素的影响，外国金融租赁公司发展迅速。随后，借助外国金融租赁公司的跨境资本流入，出现了爆炸性的增长趋势。从开展金融租赁业务的企业来看，基本集中在固定资产投资比例较高或资产负债比例较高的中小企业，难以满足银行信贷标准。外国金融租赁公司的快速发展满足了实体经济发展的客观需要。