地方政府融资平台面临的问题

地方政府融资平台面临的问题

 

1、宏观经济方面

 

（1）政策法规强调统一，未能反映地区特点。根据国家现行地方政府融资平台政策，文件中地方政府融资平台的相关管理规范和建议采用国家统一标准，不考虑不同地区经济发展的不同情况和职能。按照这一统一标准的政策，规范地方政府融资平台必然会导致一些地区管理的扭曲。

 

（2）政策变化频繁，影响了融资平台的预期。2008年底，为应对金融危机的影响，中国人民银行和中国银行业监督管理委员会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整，促进国民经济稳定快速发展的指导意见》，被视为鼓励地方政府建立融资平台。一年后，国家有关部门发布了地方政府融资平台的清理规范。在这短短的一年里，政策变化使地方融资平台处于“冰与火”之中。政策的这种逆转变化将严重影响地方融资平台的预期，使其不知所措。

 

（3）货币政策收紧，后续融资不足。“十二五”期间，我国宏观经济政策由“保增长”向“促转型”转变。货币政策由适度宽松向稳定转变，说明未来五年我国货币信贷增速将放缓。同时，银监会要求商业银行确保小企业贷款全年增速不低于机构当年所有贷款的平均增速。由此可见，政府融资平台的信贷额度将会减少，这将在一定程度上导致融资平台公司在建项目后续资金供应不足。

 

2、银行系统方面

 

（1）银行收入压力大，贷款金额迅速扩大。大多数商业银行的收入仍然严重依赖利差，净利息收入在银行营业收入中的平均比例高达83.74%。商业银行要想保持收入增长，就必须扩大信贷规模，以量保利。自2009年以来，地方政府融资平台需要大量资金。同时，商业银行为了保证收入，需要大量放贷，两者一拍即合，导致2009年地方政府融资平台贷款金额急剧增加。

 

（2）银行风险控制严格，政府贷款有保障。中国的银行监管体系一直把商业银行的风险控制放在首位。虽然大多数企业面临财政压力，但依靠政府信贷的地方财政，包括直接或隐性担保的政府融资平台，已成为商业银行唯一可靠的对象。为了吸引政府融资平台的贷款，商业银行对政策的把握不同，贷款标准也不同。行业内不规范竞争严重，政府融资平台倾向于选择条件宽松的银行作为合作伙伴，不利于银行信贷风险的管理和控制。

 

(3)监管不力，存在多头放贷。由于地方政府融资平台贷款期限长，具有政府背景，银行与政府融资平台地位不平等，信息不对称。银行对政府融资平台的贷前调查和贷后资金监控难度较大，政府融资平台之间的相互担保问题较为普遍。虽然这不仅满足了银行贷款担保的要求，也满足了政府融资平台融资的需要，但这种担保必然会对未来的还款产生影响。同时，一个政府融资平台往往同时运营多个项目，在多家银行都有贷款，存在多头贷款现象。（4）还款过于依赖政府，增加了风险。根据对某一地区五家重点融资单位的调查，截至2010年3月，金融资金还款金额占贷款总额的85.3%；银行贷款还款金额占贷款总额的7.0%；单位自有收入还款金额占贷款总额的6.6%；企业债偿还金额占贷款总额的1.1%。可见，财政资金还款额约占总还款额的80%，债务风险高度集中。再加上各区县土地储备分中心的债务，政府还款压力将进一步加大，必然导致债务风险增加。

 

3、融资平台方面

 

（1）融资平台各自为政，缺乏总体规划。随着城市化进程的加快，在资本需求的压力下，政府融资平台“展示自己的魔力”，自行融资。目前，该地区政府融资平台各自为政、一案一议，缺乏总体规划、统一管理、统一的年度融资和债务收支计划。根据建设任务、资金需求和融资能力，各融资单位确定融资规模，自行筹集资金，不受政府债务管理体系的监督，政府无法全面控制和统筹管理。因此，政府应承担还款责任的债务无法得到财政部门的全面控制，导致政府债务风险放大。

 

（2）融资渠道单一，融资成本增加。目前，政府城市建设资金的融资渠道主要局限于银行信贷和财政拨款。由于我国地方政府的财权与权力不匹配，地方财政在城市建设中没有投入太多资金，但在其融资结构中，银行信贷的比例较大。这使得地方政府在融资渠道单一的情况下，资本需求不可持续，与地方城市建设投资规模不断扩大，资本需求不断上升形成明显对立，融资压力不断扩大。

 

此外，地方政府投融资平台采用的银行贷款的融资成本高于发行企业债券和中期票据，未能充分发挥具有政府背景的投融资平台直接融资成本低的优势。同时，由于许多功能相似的融资平台，它们也将分散政府资源，增加当地的风险。

 

（3）融资平台债务管理不规范，缺乏风险应急机制。从政府债务和融资的初步核查来看，政府债务网络中的统计数据只是所有债务余额的一部分，政府实际承担的债务不包括很多，潜在风险的应急机制尚未形成。

 

（4）平台资产以土地为主，还款能力与还款期错位。政府融资平台的资金以土地为抵押贷款，土地流动性和流动性不强。由于政府融资平台投资的项目大多是公益性的，其还款来源主要依靠土地的实现。但在还款期内，难以实现投资项目相关的土地出让，打破了原有的还款对应关系。