三一重工资产负债率高的原因

一、公司简介

 

三一重工有限公司成立于1994年，自成立以来，年销售收入已达到50%以上。三一重工以“质量改变世界”的经营理念为核心，注重科技发展，产品研发投入达到销售收入的5%-7%。公司主要从事工程机械的研发、制造和销售。2003年7月3日，公司在上海证券交易所上市。股票代码:600031，简称三一重工。多年来，三一重工孜孜不倦，勇于拼搏，敢于冒险。2007年至2010年3年，先后并购三一重工、湖南汽车等多家企业，大大拓展了公司的产品线和产业链。同时，三一重工不忘掘金海外，在德国、美国、印度等国建立了多个工程机械研发中心，增强了公司的科研能力，促进了科技成果的产业化。

 

二、资产负债表分析

 

1.结构分析

 

为了分析三一重工资产负债表，我们分析了近五年来资产负债表项目占总资产的比例。

 

从上表可以看出，资产项目中流动资产的比例高于非流动资产。说明三一重工流动资产占用过多，可能导致企业盈利能力下降。货币资金比例从2010年下降到2014年，2010年下降到19.04%，2014年下降到9.6%，说明企业短期偿债能力下降。

 

如图所示，2010年至2014年应收账款有明显上升趋势，过多的应收账款会对企业的生产经营产生不利影响。同时，公司整体应收账款水平持续上升，会影响营运资金的使用，阻碍企业日常生产经营所需资金。公司重要营运资产库存持续减少，库存下降将加快工程机械行业整体资本周转，扩大工程机械行业整体资本盈利能力。预付款逐渐减少，在一定程度上表明企业在销售活动中的地位发生了变化，逐渐从卖方市场向买方市场转变，工程机械行业的整体竞争加剧。

 

流动负债一般用于企业的日常生产经营，非流动负债用于企业的长期项目投资。在三一重工资产负债表中，流动负债的比例从2010年的55.95%下降到2014年的33.09%，总负债中非流动负债的比例逐年上升，说明企业融资状况有所改善，减少了用短期融资代替长期融资的可能性，流动负债会增加企业的财务风险。在这种情况下，如果政府考虑宏观政策来提高利率，上市公司可能会面临资金链断裂的风险和信贷危机。流动负债的比例降低了企业的资金缺口，降低了债务违约的风险。同时，作为工程机械行业，三一重工的生产周期普遍较长，对长期稳定负债的需求较大，非流动负债的比例增加，反映了公司近年来生产经营所需资金的改善。

 

2.横向比较

 

本文选取中集团与振华重工作为比较，比较工程机械行业三大龙头企业的资产负债率，探讨三一重工资产结构的合理性和有效性。

 

总的来说，我国工程机械行业的资产负债率仍然偏高。这将增加企业陷入财务困境的风险，导致入不敷出、资不抵债到破产的后果。其次，抵押贷款销售模式在工程机械行业广泛流行。这种模式需要公司提前支付自有资金，企业必须进行融资。随着我国现有资本市场的发展，借贷融资是可行性最高、成本最低的玄子。因此，更多的企业倾向于借钱。三家公司中，三一重工的资产负债率最低，成本控制优于行业平均水平。

 

三一重工资产负债率高的原因如下：

 

(1)宏观经济因素

 

三一重工属于工程机械行业，工程机械行业的发展具有周期性的特点，受市场经济运行的影响。因此，根据工程机械行业的周期性特点，当市场经济快速增长时，市场对这些基础设施行业的产品需求旺盛，这些行业所在公司的业绩改善将非常明显，其股票将受到公司投资者的欢迎；当市场低迷时，企业对资产投资的需求会减少，公司的销售收入也会大幅下降。

 

(2)企业规模

 

企业规模会影响企业经营者在公司中负债和所有者权益的比例。银行愿意把钱借给大公司。在他们看来，生产经营的公司越大，盈利能力越强，还款的可能性就越大。银行承担的债权风险较低。三一重工在行业中的主导地位增强了公司的财务实力和贷款能力。因此，公司也倾向于高负债的资产结构，增强公司的资金来源，有利于扩大生产经营。

 

三、结论

 

“十一五”期间，大规模铁路建设和滨津港口建设，国家支持设备制造业的政策背景，以及中国国内经济的快速发展，为工程机械企业的发展提供了难得的宝贵机遇。在两者的共同作用下，中国企业不断提高科技创新水平，加快产品升级速度，提高行业集中度，显示规模效益，显著提高企业竞争力，被称为“十年工程机械综合发展黄金发展期”。

 

通过以上对2010年至2014年三一重工财报的分析，得出以下结论：

 

1.流动负债占总负债的比例降低，三一重工融资状况好转，财务风险降低。

 

2.公司营业收入和利润总额下降，利润总额下降高于营业收入下降，表明企业主营业务收入下降，营业成本和期间成本没有降低，导致企业利润总额大幅下降。

 

建议完善相关应收账款管理机制，减少坏账损失，促进企业应收账款的回收。使企业管理更加科学，减少企业资本占用，加快企业资本周转，商品可分批结算。