股票投资的对策和建议

 

（1）掌握影响股价的因素

 

影响股价的因素很多。要分析和把握股价，首先要了解影响股价的因素。

 

图1中平行于t轴的直线表示，预计未来现金流量将折现到原始现值之和。通常，股票的价格是由其未来收益的现值表示的。在正常情况下，股票的市场价格应大致围绕其未来收益的现值波动。同时，股票可以作为股票市场上特殊商品的流动，由股票的供求决定，股票市场清算时的价格为平衡价格。图2显示了股票的供需曲线，两者的交点是市场平衡点。但股票的收益是未来的。我们现在能做的就是预测未来的现金流。由于期限原因，各项指标不断变化，所以我们的预期不一定正确。

 

在折现股票时，我们需要利用市场对这类风险程度的股票所要求的必要回报率。必要报酬率=无风险收益率 + 根据西方经济学家的观点，货币的时间价值是对消费者延迟消费耐心的回报。货币的时间价值是无风险的回报率，只要你推迟消费，你就可以得到任何投资。无风险收益率通常受到利率的影响，“马克思认为利率是资本家从借入资本的资本家中分割出来的剩余价值”，这与上市公司的盈利能力密切相关。此外，风险溢价是对未来不确定因素的补偿。 　　RF是无风险收益率，我们通常将短期国库券的收益率定义为无风险收益率。根据马科威茨假设使用的“主导规则”，我们知道对于理性投资者，当收益率相等时，我们会选择相对较小的风险，当风险相等时，我们会选择高收益率，所以我们可以得到下面的风险边界线，只有在风险边界线上的投资点是有效的。下图中曲线a点以上部分的有效边界直线为资本市场线（CML）。

 

同时，我们也可以将某只股票的收益率定义为，画出证券市场线（SML）当我们选择投资产品时，我们总是选择风险投资边界线上的点，然后根据我们自己的风险偏好选择最适合我们的投资产品。根据上述“股票价值=预期未来现金流现值”，我们可以买入未来现金流折现大于股价，或者当我们持有的股票市场价格大于预期未来现金流现值时，我们可以卖出股票。在了解了股价的影响因素后，我们需要做的是根据已知的信息使用股价，以确定股票的价值是否被过度高估。

 

(二)利用“市盈率”选择股票

 

在选择股票时，不要盲目跟风选择股票。股价最高的股票不一定好。股价高的时候，更适合卖出收获，不适合买入投资。过高的股价可能是对股票实际价值的错误估计，可能存在泡沫。因此，我们也可以根据另一个指标的“市盈率”来评估股票的实际价值。市盈率=股票的每股市场价格/每股利润由P组成=EPS/R+NPVGO(EPS为每股利润，R为风险NPVGO为增长机会)同时除以EPS可用于上式等式两侧:PE=1/R+NPVGO/EPS因此，公司的市盈率与增长机会正相关，与风险有关（R）负相关。

 

通过市盈率的计算公式，我们可以看到，当市盈率过高时，意味着每只股票的市场价格过高，每只股票的利润过低。当股价过高，股票盈利能力不强时，说明股票的定价可能不合理。股票的定价与其盈利能力密切相关。然而，由于股票增长的不确定性，往往对于信用评级相对较低、风险标准较大的企业，为了补偿风险，往往会给予较大的风险溢价。高市盈率在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认可，但从这个角度来看，我们通常通过对未来收益率的预期来确定每只股票的市场价格。当然，这并不意味着股票的市盈率越高越好。中国股市还处于初级阶段，庄家肆意抬高股价。许多股票市场风险巨大的现象时有发生。投资者应从公司背景、行业周期、宏观经济环境、管理素质、公司行业地位、国家政策导向、国际发展程度等方面进行合理判断。

 

（3）分散投资，降低股票投资风险

 

分散投资可以降低我们的投资风险。我们可以将风险分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是我们无法控制的。它对股市的每一位投资者都有影响，但通过分散投资可以避免非系统性风险。根据马科威茨的投资组合原则，我们可以建立一个投资组合，使非系统性风险为零。市场只对系统性风险进行补偿，而不是对非系统性风险进行补偿。在投资时，我们应该尽量分散投资，使非系统性风险为零。由于散户投资者的知识能力有限，他们往往无法建立完全有效的投资组合，因此我们可以在投资时采用简单的投资方式――那就是分散投资资金。

 

最后，我想说的是，“股市有风险，进入市场需要谨慎。”在进行股票投资时，我们应该理性，在决定是否买卖股票之前，应该对股票进行科学的评价。股市收益率高的原因是它存在的风险。即使对股票投资进行科学分析，在股市上也很难只赚不赔。因此，对于散户投资者来说，在进行股市投资时，要提前做好心理准备，避免因股市的起伏而给个人生活带来麻烦。