企业财务管理还远未发展成为一门成熟的学科，因此对企业财务管理的学科性质和定位没有令人信服的结论，其结果是许多概念定义和概念模糊，直接制约了理论和应用研究的深入发展。本文试图将广义财务管理定义为稀缺资本要素的有效配置，从财务管理科学的角度冻结企业财务管理，并在此基础上进行相应的定位。这种定位的目的不是纠缠于一些概念和类别问题，而是试图解释一些关于企业财务管理本身发展的重要概念问题。

 

1、资本要素的稀缺性和配置效率

 

经济学的基本命题之一是经济资源的相对稀缺性（scarcity），因此，要注重经济资源的配置效率。经济资源的要素构成与主导的社会生产模式和生产力发展水平有关。渔猎社会和原始农业社会结束后，特别是进入工业社会后，公认的经济资源包括土地（本质上是自然资源）。劳动力和资本（也包括管理人才和创业精神）；后工业社会（或当前喧嚣的“信息社会”、“知识经济时代”)，知识(信息)有很大的潜力成为新的经济资源要素。

在工业社会的生产模式下，无论什么样的制度安排（institutional arrangement）此外，资本在所有因素中都处于相对主导地位。在市场上，资本的原始物理形式——货币作为交换工具，其背后的媒介作用是根据资本的计量属性抽象的概念——价值；在组织（企业）中，资本就业劳动已成为主流范式，企业的剩余索取权也留给了资本提供者。如果市场和企业被视为定价机制，资本将成为定价过程的媒介或主动者。

资本作为一种经济资源，具有典型的稀缺性。资本作为生产要素，是社会经济活动中具体资本表现形式的抽象。与特定主体相比，从所有权的角度来看，资本无非是自有资本（主权资本、股权资本）和他人资本（债权资本）。资本的表现形式也有一个演变的过程。从目前的角度来看，资本的表现形式至少包括：资本的原始实物形式-货币资产；资本的实物形式-实物资产的转换；资本的虚拟形式-金融资产。资本配置过程是将不同所有权的资本转化为不同资本表现形式的过程。一般来说，资本配置过程分为两个方面：资本筹集过程，即不同所有权资本的组合过程；资本的交付过程，即不同资本表现形式的组合过程。

必须注意的是，除了市场上简单的资本交换活动外，特别是在组织（企业）中，资本作为一个要素，其配置过程与其他要素的配置过程相耦合。关于这一点，以后将从团队生产开始（team Production）和契约联结（nexus of con－tracts）讨论的角度。

根据经济学的宗旨，资本配置必须注重效率。从理论上讲，资本配置的效率可以借用帕累托（Pareto）在效率方面，在应用中，我们可以分别调查资本的融资效率（资本成本最小化）和交付效率（资本价值最大化）。必须注意的是，这里调查的是资本配置的效率，而不是整个因素配置的效率，两者不能相互替代。同样，通过整个因素意义上的企业价值来调查财务资源的配置效率是不合理的。对于这个问题，稍后将进行特别讨论。

 

2、理财科学及其分野

 

我们不妨把财务管理理解为资本要素的配置。这样，财务管理的动机在于资本要素的稀缺性，财务管理的目的是提高资本要素的配置效率。从这个角度来看，所有与资本要素配置相关的主体都有财务管理的动机，甚至是行为和概念。财务管理的主体包括政府（作为公共经理和“大”外体）、企业、非营利组织、家庭、个人等。不同的主体在财务管理方面有不同的约束条件和目标函数，但这并不妨碍它们作为资本要素的整体抽象配置。

理财科学是在探索理财规律、总结理财观念的过程中形成和发展起来的一门科学。或者可以进一步说，理财科学是一门研究资本要素配置的科学。根据理财主体的不同，理财科学可分为：研究总资本配置的公共理财（public finance），其主体是政府（作为公共管理者），一般称为公共财政学；研究个人资本配置的微观主体财务管理，包括企业。非营利组织（包括政府作为“大”个人）、家庭和个人，其中研究企业财务管理的分支是企业财务管理（或企业财务）。此外，由于现代财务管理必须使用某些地方、中介机构和手段，金融学科还包括研究资本市场、机构和工具的金融（金融市场）。

目前，西方企业金融行业一般将金融学科分为金融市场、投资、企业金融三个部分。其中，投资学是一门专门研究资本交付的学科，实际上是不同主体财务管理的共同环节。更不用说公共财务管理了，因为总量层面的资本配置明显不同于个人资本配置的特殊性。此外，它还涉及到许多因素，如国家权力的强制性，这使得它与微观主体的财务管理有很大的不同，至少很难适用一些微观经济学的原理和方法。更不用说企业以外的其他微观主体的财务管理了，它是基于学科发展和研究的关键选择。但这一说法与上述划分并不矛盾，反映了金融学科发展的不平衡和金融学科研究的不完善。

财务管理的理论基础来自经济学。专门研究财务管理基本理论和方法的经济学分支是财务管理经济学（financial economics）。金融经济学主要研究资本的供求关系和价格决定、不确定性和风险分析、资本成本和资本结构、资本产品评估等方面。随着经济学的发展，引入了信息经济学中不完整的信息分析和代理关系分析等新兴的分析模型。