风险投资是一种高风险、高回报的投资形式。其主要工作是注资和参与筛选项目（通常是实体企业），并在未来以适当的方式退出利润。对于风险投资公司，经过几年的投资行为，将管理项目池。项目池的净收入是未来所有项目退出后的收入，减去所有项目运营过程的成本。

 

在风险投资运营过程中，项目收益和项目成本是两个需要考虑的核心问题。项目收益取决于风险投资公司对项目评价的评价体系、专业能力和市场运气；项目成本取决于项目运营中的实施过程和调查方法。学术界对风险投资的研究大多集中在以未来预期收益为导向的项目评价指标体系的分类和评价上，忽略了项目评价实现的功能与投资成本之间的优化价值关系，适用于价值工程理论的分析。本文旨在应用价值工程探讨风险投资项目评价中的成本控制，即在满足必要评价功能的前提下，制定成本优化的项目评价过程。

 

1 价值工程理论

 

价值工程是指在可靠实现产品或操作必要功能的前提下，以最低总成本（生命周期成本）提高产品或操作价值的科学手段。价值工程中的“价值”是指研究对象所具有的功能与获得该功能所需的成本之比，可以使用公式V=F/C表达，包括V-价值，F-功能，C-成本。

 

价值工程的核心是功能分析，通过功能分析识别必要和冗余的功能，并通过成本优化提高研究对象的价值。价值工程的基本工作流程包括对象选择、情报收集、功能分析和功能评价、方案创建、方案实施等。

 

2 价值工程在风险投资项目评估中的应用

 

价值项目的主要工作步骤包括功能分析和功能评价、方案改进创新、方案评价和结论。现在，根据国内知名风险投资机构的项目运营数据，引入价值项目方法分析项目评价过程，提出满足现有功能需求的成本优化方案。

 

2.1 项目评估概况

 

风险投资项目评估是指对目标企业进行的全面调查分析，包括行业调查、业务审查、团队调查、财务调查和法律调查。

 

2.2 功能分析与功能评价

 

五位风险投资领域的行业专家根据常用的“0-4评分方法”对五个功能的重要性进行评分和总结，以确定功能的重要性系数。功能重要性评分方法见表1，功能重要性系数Fi（F1-F5）计算结果见表2。

 

风险投资项目评估分为数据收集、外围访问、项目企业调查、专家智库评估、会计师事务所审计、律师事务所合规六个业务环节。现在，根据国内知名风险投资公司的项目运营数据，提取了四个项目评估过程作为样本。每个评估样本在六个业务环节中增加了成本，并将增加的成本分配给F1-F5五个功能单元。计算每个功能单元共享的成本总结，并计算功能成本系数Ci（C1-C5）。如表3所示。

 

根据上述功能重要性系数和功能成本系数，计算功能价值系数Vi=Fi/Ci。如表4。

 

价值工程的关键改进对象是功能价值系数小于1的功能单元。如表所示，F1-F3的价值系数略大于1，表明功能价值略高；F5的价值系数约为1，表明其功能成本与功能重要性基本匹配。F4的价值系数小于1，偏差较大，表明其功能低或成本高。因此，提高F4的功能或降低其成本是价值工程的改进方向。

 

2.3 方案改善

 

根据上一阶段的功能评估，我们决定从财务调查的角度优化国内风险投资公司的项目评估成本。

 

根据成熟风险投资机构的经营规定，财务调查主要是外部第三方会计师事务所进行的审慎调查。但由于第三方审计机构审计时间长，风险控制保守，在国内竞争激烈的风险投资市场容易错过机会，国内一些风险投资机构在实际操作中也采用了自建的财务调查团队，而不是外部第三方机构的模式。

 

对于这家国内风险投资公司，我们建议建立自己的财务调查团队。这样可以节省外部第三方会计师事务所的审计成本，需要增加团队建设成本和业务实施成本。每个项目需要两名财务尽职调查人员，负责整理财务报表和分录，查阅详细账、税务信息、资产库存、重要合同等，并形成报告。

 

分析自建财务调查团队给个别项目带来的成本变化。风险投资公司可长期聘用2名专业财务人员，按一般工资标准每年增加工资支出20万元；另一方面，风险投资公司一般年度需要进行财务调查的项目数为月平均1-2个，取其平均值。按每年18个项目计算，每个项目自建财务人员平均支出为1.11万元。在业务实施成本方面，财务调查一般需要3-5天。根据风险投资公司每人每天1000元的出差费标准，取天数平均值，2人4天调查差旅费总额为0.8万元。因此，在实施每个项目时，如果自建团队将增加1.91万元的成本。同时，可节省外部第三方审计机构为每个项目支付的5万元财务调查费。

 

因此得出的结论是：自建财务调查团队时，每个项目将节省3.09万元。

 

2.4 方案的实施和效果

 

根据选定的改进计划，国内风险投资公司取消了外部第三方会计师事务所，长期聘请两名全职财务人员，并根据其熟练程度调整业务量。在过去一年风险投资公司进入企业评估的22个项目中，仅财务调查费用就节省了70多万元。

 

3 结束语

 

在风险投资项目评估过程中，运用价值工程方法对国内风险投资公司进行成本优化分析，找到成本控制的关键。对于公司来说，可以重新设计业务流程结构，在合理的业务结构下，将更多的资源投入到业务能力的扩展中，提高业务效率。

 

在实际的风险投资行业中，一只资金1-2亿元的小型基金配备两名财务人员是合适的。以1亿元的资本规模为例，基金经理每年收取150-200万元的管理费。如果他们能在某个业务流程中节省50-60万元，这将是一个巨大的收获。在扩大方面，筹集的资金越多，投资的项目就越多，同时需要调查和评估的项目也就越多。当需要调查的项目数量显著增加时，本文提供的改进计划节省的运营资金将成为巨大的效益。